多家上市公司积极布局“健康中国”

从《“健康中国2030”规划纲要》内容来看，全民健康的重心将由治病向“治未病”转移，包括开展全民健身运动、实施慢性病综合防控战略、实施中医治未病健康工程、促进健康与养老旅游等产业融合、推进健康医疗大数据应用等。美年大健康、华邦健康、金字火腿等多家上市公司也在积极拓展此类业务。

1、美年大健康：连锁制服务业态里高速成长

公司2016年开始着手增加附加值业务，公司将有序开展基因测序业务、电子健康病历、远程医疗服务、转诊业务、健康保险、慢病管理等；并推出3650精准套餐，针对5个年龄段人群推出10大标准体检套餐，除了引进了西门子、东芝、飞利浦、GE 等国际一线品牌的体检设备外，还引入了拥有完全自主知识产权的安翰胶囊胃镜体检设备，借助3650高端体检产品，公司的利润率有望逐步提升。

慈铭体检网点布局主要在东中部的一二线城市，和美年健康的网点布局存在互补。本次收购完成后将进一步提高上市公司对中国境内健康体检行业的覆盖率和区域覆盖率，提高对客户需求的响应能力，从一定程度上实现客户群体的统一销售，避免重复开发。

2、华邦健康：拟增资生命原点，进军细胞治疗

公司公告称与斯特龙、生命原点签署了《合作协议书》，拟通过收购及增资的方式取得生命原点不低于30%的股权。

生命原点主营生物细胞治疗，承运河北省唯一干细胞库。生命原点成立于2013年7月，主要从事细胞、组织制备、冷冻技术开发及细胞生物治疗技术转化等技术服务。主要业务有面向新生儿提供干细胞制备与储存技术服务、与具备相应资质的医疗机构开展自体免疫细胞治疗的技术合作与研发、面向肿瘤患者提供抗肿瘤免疫细胞制备技术服务。其承建与运营的河北省干细胞库是由河北省卫计委批准立项的省级干细胞库，也是河北省境内唯一一家获得卫生行政主管部门许可资质的干细胞库，于2015年2月开始运行，目前干细胞的存储能力为10万份。

公司收购生命原点为完善公司大健康领域布局中的重要一环。1）肿瘤细胞免疫治疗为革命性的肿瘤治疗方法，干细胞在心血管性疾病、白血病、抗衰老等领域均被证明有显著疗效，细胞治疗为多种疾病带来了福音，市场空间巨大。2）细胞治疗可与医疗服务形成协同效应。公司目前正在康复医疗领域进行积极布局，未来或将细胞治疗技术嫁接至医院业务中，扩张盈利外延，为未来提升医院业务的附加值埋下伏笔。3）在干细胞储存市场上，干细胞库牌照为稀缺资源，生命原点拥有河北省唯一获得卫生行政主管部门许可资质的干细胞库，若按目前10万份的储存能力、2-3万元/份储存收入、10年储存期来计算，预计每年可产生2-3亿元收入。

3、金字火腿：收购中钰资本，打造健康产业生态系统

公司出资4.3亿元受让中钰金控及禹勃等股东持有的中钰资本管理（北京）股份有限公司43%股份;同时，终止重大资产事项（拟通过发行股份及支付现金的方式购买国内从事其他金融业企业100%股权取消）。中钰资本以中钰医生集团、医疗实业平台、产业投资基金三大平台，将构建起目前国内最领先、最完善、最具规模的健康产业生态系统之一。

4、三诺生物：海外并购扬帆再起航，全球化布局更进一步

此次海外收购是继上半年收购拜耳全球血糖仪业务失败后的又一次积极尝试。公司在前期的境外并购（华广生技、拜耳血糖业务）过程中并不顺利，所以资本市场部分投资者对公司的此次并购持观望态度。我们认为：首先，公司此次并购方式及并购目标设置合理（拟收购标的的体量不像拜耳全球血糖业务那么惊人），符合三诺全球化战略，并与三诺当前的能力相匹配。此外，经历华广、拜耳两次海外并购后，公司在海外的并购及资本运作能力得到了锻炼，加之并购标的定位合理，此次并购顺利进行将是大概率事件。

并购尼普洛，横向上利于公司在世界范围内进一步扩张。拟收购的尼普洛（美国）诊断为世界第6大血糖系统供应商，在美国市场占有率排名第3，年销售血糖仪约260万台，销售配套试条约10亿条。在销售范围方面，尼普洛（美国）的产品通过自身及母公司尼普洛集团销售至全世界80多个国家和地区。尼普洛（美国）拥有丰富产品线，其中包括多款高端血糖仪（配试条）、丰富的糖尿病相关的辅助护理产品，所有产品均通过了美国FDA认证。我们认为：此次交易若仅从净利润和市盈率的角度对估值进行评价是有失偏颇的。此次并购成功后，或将从六个方面与三诺生物现有业务及品牌形成强大的协同效应。

并购尼普洛，纵向上利于公司在国内整合糖尿病慢病管理资源。尼普洛（美国）前期的胰岛素泵及动态血糖监测系统项目有望重新开启。相比自己研发的不确定性，三诺生物有望快速获得上述两项高端技术。当三诺生物获得高中低档家用血糖监测系统、辅助护理产品、院内血糖管理系统、胰岛素泵等系列产品，届时三诺生物将具备成为糖尿病管理资源整合者的雏形。一句话概括三诺生物国内业务未来发展的看点：短期看院内血糖管理系统的铺开，中长期看国内糖尿病垂直管理生态系统的构建。

5、九安医疗：加大健康管理云平台投入

公司10月9日股东大会审议通过了《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》，发行价格由不低于18.40元调整为不低于12.67元，发行股票数量由不超过0.44亿股调整为不超过0.73亿股，募集资金由不超过8.10亿调整为不超过9.24亿，主要的募投由投资4.81亿的移动医疗周边生态及智能硬件研发基地调整为投资7.31亿的移动互联网+健康管理云平台项目。

本次7.31亿的募投项目是给医疗服务机构提供一个软硬件结合的健康管理云平台解决方案，使用移动智能医疗设备（如智能血压计、血糖仪等）为入口，以互联网为载体和技术手段，积累用户健康数据，为病人和医生之间搭建纽带，监测治疗效果，并借助移动互联网建立新的沟通渠道，搭建在线医患沟通平台、医医交流社区、患患交流社区等新平台。这是公司“智能硬件+应用程序+云服务”战略思路的进一步实践，围绕用户形成一个完整循环，帮助用户绘制个人健康图谱，公司的健康大数据平台进而演变为个人健康社会化平台，通过对经认证的信息使用者开放，提高整个社会的医疗和健康管理效率。

6、保龄宝：继续围绕“大健康”战略进行布局

2013年公司通过非公开发行方式募集资金6亿元，用于年产5万吨果糖（固体）综合联产项目、年产5000吨结晶海藻糖项目、年产5000吨低聚半乳糖项目、糊精干燥装置项目和技术中心建设项目共五个项目。截至目前上述5万吨果糖（固体）项目和年产5000吨低聚半乳糖项目、糊精项目已于2015年年底建成投产，年产5000吨结晶海藻糖项目也将于下半年建成投产，届时公司的功能糖品种将更加丰富。未来几年，公司预计将继续通过创新、改造的方式整合现有生产线，不断扩充产品品种。

7、乐普医疗：投资上海君实生物，布局单抗药物

公司通过以自有资金1.08亿元受让上海君实生物1200万股；并以9000万元认购君实生物定向发行股票1000万股，合计持有君实生物4%的股权。

君实生物专注于创新单克隆抗体药物和其他治疗性蛋白药物的研发与产业化，在研产品主要覆盖心血管疾病、肿瘤和骨质疏松等领域。全球单抗市场迅速扩张，2015年市场规模达到980亿美元，目前已成为生物制药领域占比最大的子行业。中国单抗药物渗透率极低，2015年国内单抗市场规模约为70亿元，仅占全球市场的1.1%。国内单抗药物市场保持年均30%以上的高速增长，未来市场潜力巨大。君实生物在研产品线丰富，拥有12个创新产品，多个产品研发进展国内排名第一。其中，PD-1为国家重大新药创制产品，目前处于临床I期；PCSK9产品已申报临床；阿达木单抗已获得临床批件，即将开始I期临床；BlyS单抗预计2016年三季度获得临床批件。

8、万达信息：全年业绩稳定增长、增发加强健康产业布局

公司拟发行股份募集资金（10亿）购买嘉达科技99.4%股权，嘉达科技持有四维医学（90%）、全程健康（45%）同时举牌受让药谷药业（92.04%），加强对医疗、医药和健康管理的布局，在上海地区的医疗健康服务正逐步形成示范效应。

9、宝莱特：深耕血透，“剩”者为王

宝莱特坚持“血透设备+透析耗材+渠道+医疗服务”全产业链布局，进而产生协同效应。（1）生产和供应链效率提升，净利率提升。（粉液生产企业都是区域性的小企业，获取客户的能力有瓶颈。全产业链整合之后，公司实力更强，每个地区的市场将会开发更深入，使得单个透析粉液厂的生产效率提升。（2）销售渠道协同性提升。（单个代理商资金实力有瓶颈无法开拓更多的客户，同时代理商受制于上下游两头压制利润空间并不大，宝莱特与代理商合作一起开拓下游客户，一方面使得渠道实力不断提升，另一方面通过全产业链布局提升行业效率，反过来再让利给渠道，使得代理商的利润空间提升）。这种协同性将使得公司获得超过行业的平均利润率，也大大提升了全国扩张的能力。

透析粉液全国布局正在形成（东北华北华东华中华南），内生+外延获得50%复合增速。渠道代理业务扩张迅速（原因在于渠道商与全产业链布局的宝莱特合作会有明显好处），上海、贵州、深圳渠道并入以及更多潜在代理商合作的背景下将获得30%-50%的复合增速。透析器上市带来增量收入。新品透析机上市、透析器研发、肾病医院复制将推动公司向行业价值链的顶端迈进。

10、卫宁健康：合作人寿打造双赢格局

2015年年报报告期内，公司原控股子公司卫宁科技引入战略投资者中国人寿。中国人寿2014年、2015年健康险业务市场份额分别21%、17%，行业领先。

卫宁科技与人寿的组合或可将双方在技术和市场覆盖方面的优势结合，同时卫宁健康大量的商业资源也可获得商保助力。商业健康险行业目前呈基数小增速快的趋势（16年1-5月收入1914亿，同比增长90%），医保控费行业的成长性和天花板将不断突破。公司通过以自有资金1.08亿元受让上海君实生物1200万股;并以9000万元认购君实生物定向发行股票1000万股，合计持有君实生物4%的股权。

11、九州通：成立股权投资基金，加快医疗健康产业布局

2015年12月，公司公告拟与湖北省高投共同发起设立九州通高投长江产业投资基金管理有限公司，基金总规模50亿元，公司拟出资9.95亿元。该基金80%拟投向医疗机构、药品生产企业、医疗器械、智慧医疗等大健康产业，20%投向其他领域，有望借助湖北省高投在股权投资方面的经验，积极推动公司在健康产业方面的布局。