共享单车：下一个入口级应用？

林景成 2017.01.01

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共享单车是指企业与政府合作，在校园、地铁站点、公交站点、居民区、商业区、公共服务区等提供自行车单车共享服务，是共享经济的一种新形态。目前，共享单车已经越来越多地引起人们的注意，由于其符合低碳出行理念，政府对这一新鲜事物也处于善意的观察期。

发展现状：一线城市逐渐推广

共享单车的概念并不新鲜，多年前很多地铁口就有很多政府主导的共享自行车项目，但由于规划难度大，固定停车桩限制等问题，基本都处于废弃状态，美国纽约的类似项目Citibike运行了很长时间，也一度因为经营困难而难以维系。

当前发展火热的共享单车和之前政府项目的最大区别就是不设固定停车桩和站点，用户通过APP可以实时查看身边的车辆，并且可以通过二维码扫码快速开锁，并在使用后停放在任意公共停车区域即可。

而且，为了解决前人未解决的问题，当前的共享单车在自行车的重新设计和硬件上做了很多文章，比如采用铝合金作为车身防水防锈、采用实心轮胎放爆胎免充气、借鉴汽车的轮毂技术防冲击避免损坏等等。

目前，共享单车行业直接参与者主要包括摩拜单车、ofo单车、小鸣单车、优拜单车等企业，其中摩拜单车和ofo单车等在北上广深一线城市布局较多，市场份额较大。

图表1 市面主流的共享单车品牌简介

制表：国开联

目前，活跃在一线城市市场的四种共享单车，摩拜年内就要在海珠区投放5万辆摩拜单车；ofo年内也要在该区投放6万辆单车；bluegogo小蓝单车12月1日开始在广州试投车辆超过8000辆；小鸣单车在登陆上海和广州后，也表示年内要完成40万辆共享单车的投放计划。

运营模式：租金与押金盘活现金流

对于用户而言，共享单车一般需要用户下载官方应用APP，注册并交付押金之后，通过扫描单车上的二维码，启动单车并开始计费。停止使用时，将单车停在路边白线内或停车架上，拉下单车的车锁，单车自动停止计费。计费方式一般是按使用时间计费，比如，摩拜单车分为mobike和mobike lite，前者是半小时一元，后者半小时0.5元。

对于企业而言，收入来源主要是单车的租金和单车押金的存放收入。以摩拜单车为例，目前mobike费用为半小时1元，可通过微信或支付宝支付。mobike的官方曾声明，mobike的目标是四年免维修，那么基本可以理解为折旧时间是四年。如果一辆车一天之中被使用的有效时间是1小时，那么就是一天能够带来2元的收入，假设一年有300天有效使用天数，就是600元收入，四年就是2400元，也就是说，如果一辆车的固定投放成本在2400元以下（实际投入肯定远小于2400，而实际使用时长相信也会高于1小时），不考虑其他支出的前提下，这就是一个赚钱的好生意了。此外，用户缴纳的押金也可以为企业带来较好的现金流和资本沉淀。

资本：几十亿资金快速涌入

两家共享单车的先行者——摩拜、ofo，在2016年已经分别拿下四轮巨额融资。而这之后，数十家共享单车品牌纷纷杀入，这条赛道已经在下半年涌入超过三十亿人民币的风险投资。

摩拜的投资方出现了一众大PE，包括高瓴、华平、腾讯，以及一系列知名VC，包括红杉、启明、贝塔斯曼、愉悦、创新工场、熊猫、祥峰，乃至美团王兴、易车李斌也参与其中。2016年9月，摩拜单车已经完成超过1亿美元的C轮融资，由高瓴资本、华平投资集团领投，多家机构跟投，包括红杉资本、启明创投和摩拜单车早期投资方。

而ofo的投资方，以“滴滴系”机构和个人投资者为代表，包括滴滴自己，金沙江、天使投资人王刚、经纬、Coatue、DST创始人Yuri Milner，还有小米、顺为、真格、元璟、唯猎等知名VC入局。2016年10月10日，共享单车项目ofo宣布完成1.3亿美元C轮融资，包括滴滴出行数千万美元C1轮战略投资，以及美国对冲基金Coatue、小米等领投的C2轮投资。

前景：具备入口级应用的潜力

从市场规模来看，共享单车的客单价只有五毛到一块，但按保守的180亿年收入算起，一年起码会产生180亿单的数据，折合下来每天将有超过五千万单的交易，而当前几乎垄断中国市场的滴滴，每日撮合的订单量不过千万单，这意味着，共享单车蕴含着成为下一个入口级应用的巨大潜力。

在运营模式上，我们看到，共享单车是头顶共享之名，却行B2C租赁经济之实的单边需求市场，平台自己运营管理单车，来满足用户的单边需求。

作为共享单车类型的公司，我们能够想见的核心壁垒在于：1）涉及车辆的软硬件研发；2）资本投入带来的单车布局和规模效应；3）市场宣传带来的网络效应和入口效应；

这一方面导致了竞争的逻辑变为：谁铺下足够多足够密足够便捷的单车，谁就能建立起巨大的竞争力。另一方面也意味着，这是一个重资产的生意，大玩家渗透市场、迁移他城的速度不会特别快，小玩家跟进模仿的门槛也比较高，因此，在未来一段时间内，行业的竞争格局暂时不会出现“百团大战”和“一家独大”的局面，而更多处于一个居中地带：十车争鸣。

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